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行业整体和市场的走势接近,同比下滑5.25%

2019-10-04 05:17

2015年对于我国汽车市场来说,绝对是不平静的一年。从一季度的平稳增长,到二季度持续下滑,一路走低。正当人们惊呼2015年我国汽车市场可能会首次出现负增长时,9月份开始受利好政策逐步回暖,终于在年底实现小幅增长。2015年汽车市场到底发生了什么?是什么原因导致产销数据如同坐上了一趟过山车?本文将为你细细道来,揭开其中的奥秘。

今年1~9月,乘用车销量1349万辆,增速显着回落;从月度走势来看,二季度起市场持续低迷,7月探底、8月需求企稳、9月出现回暖。进入到四季度,受政策等多重因素影响,乘用车市场也将迎来值得期待的两位数增长。那么,今年国内汽车市场下滑的主因有哪些?未来市场的走向又将如何? 今年汽车市场下滑的主因 在于宏观经济减速 从宏观层面来看,乘用车市场下滑主要是受到宏观经济下行的影响。2014年GDP增速为7.4%,而2015年上半年下降到7%,三季度继续下降到6.9%。政府的“一揽子”稳增长政策也未能完全对冲经济下行压力。房地产和制造业等实体经济低迷尤其突出,对购车需求打击也更大。 而相比去年,GDP虽然只有0.5%的下降,但是就一些微观层面的改变,比经济总体下降的影响还要大。国企降薪加之一些高收入人群也受到影响,都将影响汽车消费,特别是高端车受到的影响更大。 同时通过汽车工业增加值、PPI等数据的表现来看,带给消费者购车信心的下降也对车市产生负面影响。 股市效应和限购因素 也是车市下滑的原因 3月下旬以来,股市急速上涨,带来新开户激增,二季度新增开户数达到了3836万户,资金大幅流向股市。而6月下旬,股市遭遇暴跌,政府虽然积极救市,但是股民的资金套牢,财富快速缩水。总体来说股市行情经历了暴涨暴跌的剧烈波动,因此导致的资金占用和财富缩水明显降低了购车意愿。 另外,限购因素仍是导致车市下滑的原因。2013~2014年天津、杭州限购带来了恐慌性购买,推高整体基数。一些限购传闻城市二季度增速甚至达到了50%~60%,如南京增长93.3%,重庆增长74.2%,成都增长68.2%,郑州增长54.4%,西安增长53.4%等。2015年以来,限购传闻逐渐退潮,对销量拉动影响逐渐减弱,传闻城市甚至出现透支性的负增长。 四季度受经济和政策拉动 乘用车市场增速可能超过10% 在经济企稳向好、汽车救市政策推出的刺激下,四季度乘用车市场增速有望回归10%以上的两位数增长。 下半年出台的各项货币政策和财政政策分别利好基建、房地产和地方债务等,稳增长、促改革、调结构各项政策措施效果也逐渐显现,四季度中国经济将呈现稳定向好的趋势,四季度GDP增速预计将回到7%。 而各项汽车产业政策大多对四季度车市也有利。首先,政府积极救市,股市吸金效应和财富缩水效应逐渐减弱;其次去年四季度限购传闻已经开始减弱,基数不高,今年年内有城市限购的可能性很小,因此四季度限购影响逐渐消退。诸多因素基本可以保证车市4%以上的增速。 10月开始实施的购置税减半政策在目前经济、车市都下滑的情况下无疑是一个利好,其对市场的带动作用也较强。相较于2009年的购置税减半政策,今年的经济发展变缓、汽车刺激政策也不如2009年,因此政策刺激的需求提升幅度远不及2009年。同时已限购的7座城市也会削弱该政策的刺激效果,预计四季度会向上拉动车市5%左右。 但是国家鼓励性政策实施后,会进一步带动市场热度。四季度一些车企借助政策推广,对未覆盖产品也相应进行减税促销。另一方面经销商信心也因此明显提振,进货意愿增强,有利于四季度销量提升。同时节能补贴政策年底即将到期,届时也将引发集中提前购买。 总体来说,四季度乘用车市场将进一步回升,增速将在9月6.4%的基础上进一步提高,很可能超过10%。2015年全年乘用车市场将呈现“V”字形的发展态势。 尽管今年年初以来,国内汽车市场销量出现了连续下滑,但长远来看,短暂的下滑并不意味着国内车市就此“一蹶不振”。无论是政府还是车企都在为车市的回暖付出努力。近日,透过中国汽车报社主办的“中国汽车报2015年度消费车型暨年度进口车试驾”活动,我们看到了企业推出新品、精品的积极性,也体会到了车企力图用高品质的产品提振车市的决心。

2011年汽车行业整体增幅下滑。数据显示,2011年1-10月行业销售1516.06万辆,同比增长3.15%。其中,乘用车销售1176.00万辆,同比增长5.86%;商用车销售340.06万辆,同比下滑5.25%。乘用车受到相关优惠政策取消、城市限购等因素影响,行业销量增速回落,微车价格对此最敏感,商用车则因为上年社会运力的增加而出现年内销量回落,不过,小众车型如SUV、MPV等市场仍保持了较高的增幅。

2011年汽车行业整体增幅下滑。数据显示,2011年1-10月行业销售1516.06万辆,同比增长3.15%。其中,乘用车销售1176.00万辆,同比增长5.86%;商用车销售340.06万辆,同比下滑5.25%。乘用车受到相关优惠政策取消、城市限购等因素影响,行业销量增速回落,微车价格对此最敏感,商用车则因为上年社会运力的增加而出现年内销量回落,不过,小众车型如SUV、MPV等市场仍保持了较高的增幅。

一、乘用车市场走势引领整体市场走“V”字

2011年,因为行业运行成本的提升(主要体现在原材料以及人工成本等方面),行业的盈利水平相对去年同期均有所下降。2011年前三季度汽车整车、汽车零部件、汽车服务业板块的毛利率分别为16.93%、19.32%、7.79%,同比分别下滑1.01、0.92、1.49个百分点;净利率分别为5.99%、9.17%、1.85%,同比分别下滑0.64、1.00、0.36个百分点。

2011年,因为行业运行成本的提升(主要体现在原材料以及人工成本等方面),行业的盈利水平相对去年同期均有所下降。2011年前三季度汽车整车、汽车零部件、汽车服务业板块的毛利率分别为16.93%、19.32%、7.79%,同比分别下滑1.01、0.92、1.49个百分点;净利率分别为5.99%、9.17%、1.85%,同比分别下滑0.64、1.00、0.36个百分点。

2015年我国汽车市场呈现“正常-低速-快速”的三段式发展,大体呈现“V”字型的走势。

与此相对应,汽车行业的市场表现亦难尽人意。截至11月30日,从行业板块涨跌幅来看,汽车类平均下跌23.34%;同期上证指数下跌16.90%,沪深300下跌19.37%。当前市场短期的走势依旧非常弱,依旧需要等待政策明显放松或者经济企稳的信号。银河证券分析师邱世梁表示,在此之前,市场会持续走弱一段时间。从汽车行业的情况来看,行业整体和市场的走势接近,短期内难以有所表现。特别是乘用车板块,主要原因是市场对2011年四季度的销量增速整体预期不乐观。

与此相对应,汽车行业的市场表现亦难尽人意。截至11月30日,从行业板块涨跌幅来看,汽车类平均下跌23.34%;同期上证指数下跌16.90%,沪深300下跌19.37%。当前市场短期的走势依旧非常弱,依旧需要等待政策明显放松或者经济企稳的信号。银河证券分析师邱世梁表示,在此之前,市场会持续走弱一段时间。从汽车行业的情况来看,行业整体和市场的走势接近,短期内难以有所表现。特别是乘用车板块,主要原因是市场对2011年四季度的销量增速整体预期不乐观。

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广发证券分析师杨华超判断,2012年汽车行业底部盘整,结构分化持续。行业景气与GDP增速同步或领先一个季度,行业目前处于底部,明年一季度行业增速同比负增长的可能性较大,静待宏观经济的景气回升。其中,乘用车板块将维持市场结构分化的趋势,看好欧美品牌的市场竞争力;重卡市场仍在去库存,需求相对谨慎;大中客市场传统车型内需受到压制,出口与专用车市场具有潜力。

广发证券分析师杨华超判断,2012年汽车行业底部盘整,结构分化持续。行业景气与GDP增速同步或领先一个季度,行业目前处于底部,明年一季度行业增速同比负增长的可能性较大,静待宏观经济的景气回升。其中,乘用车板块将维持市场结构分化的趋势,看好欧美品牌的市场竞争力;重卡市场仍在去库存,需求相对谨慎;大中客市场传统车型内需受到压制,出口与专用车市场具有潜力。

图1 2015年国内汽车需求量月度走势

国金证券分析师吴文钊指出,总体上汽车板块2012年将缺少整体性、趋势性行情。汽车行业比较适宜的策略只能是“淡化行业,精选个股”。在缺乏整体性行情的背景下,汽车板块主要表现仍将为与大盘“随波逐流”,可把握的主要是市场过度悲观后的估值修复或者个别企业业绩超预期而带来的波段性、结构性机会。因国内经济增速出现下滑,加上地方政府限购蔓延,导致汽车行业需求增长乏力,同时汽车消费需求被人为抑制。汽车板块短期出现抛锚,未来走强需要新动力出现。

国金证券分析师吴文钊指出,总体上汽车板块2012年将缺少整体性、趋势性行情。汽车行业比较适宜的策略只能是“淡化行业,精选个股”。在缺乏整体性行情的背景下,汽车板块主要表现仍将为与大盘“随波逐流”,可把握的主要是市场过度悲观后的估值修复或者个别企业业绩超预期而带来的波段性、结构性机会。因国内经济增速出现下滑,加上地方政府限购蔓延,导致汽车行业需求增长乏力,同时汽车消费需求被人为抑制。汽车板块短期出现抛锚,未来走强需要新动力出现。

当前我国汽车需求主体是乘用车,2015年乘用车需求量占汽车需求总量的78.4%,汽车市场“V”字型走势基本是由于乘用车市场走势所带来的。2015年一季度乘用车需求累计同比增长9.6%,基本保持在正常增长水平;从4月份开始,乘用车市场增速持续下滑,4月份同比增长速度下降到3.4%,6月份市场出现负增长,到7月份乘用车市场需求当月下降7.2%,8月份市场仍呈现负增长,但下降幅度减小,9月份以后市场逐步回升。进入四季度,在购置税减半政策的刺激下,乘用车市场需求迅速回暖,10月乘用车需求增长12%,11月和12月增速分别达到22.4%和18.1%。在政策拉动下,四季度乘用车市场总需求平均增速回升至17.6%,呈强力反弹的势头。

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澳门新葡萄京,图2 2015年国内乘用车需求量月度走势

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